一、引言
一般而言，包括养老功能在内的社会福利，由财政福利、商业保险、民间慈善三部分组成。城镇职工养老保险，是一种代际再分配机制，属于第一种财政福利，除财政补贴外，还包含个人缴纳部分。
《中央财经大学学报》2026 年第 7 期，有张永凯、王铭宣教授构建的对 2026‑2050 年养老基金收支开展模拟测算的精算模型，同时，中国社会科学院世界社保研究中心也在长期开展养老金精算评估。两类研究测算数据，对剖析养老金收支现实矛盾，界定延迟退休政策作用边界，提出可落地的组合改革路径，有重要的理论量化和支撑作用。
当下，少子化叠加老龄化，造成我国劳动年龄人口缩减、退休老年人口快速增加。在职参保人员缴费供养退休群体，城镇企业职工基本养老保险赡养压力持续走高。延迟退休，被视作缓解养老金压力的核心政策手段，但治标不治本。
二、老龄化，冲击现有机制
1、本次精算基准情景参数设置为：期初基金累计结余 8.2 万亿元，综合征缴率 69%，综合缴费率 15%，社会平均工资年增速 5%，养老金待遇年增长 3.2%，基金长期投资收益率 2.5%。该情景属于偏乐观假设，尚未考虑生育率进一步走低、预期寿命继续延长、经济下行等负面因素。
收入端，低生育率造成未来劳动人口供给下降，参保缴费人数趋于减少；支出端，大批量中年人口陆续退休，人均领取养老金年限拉长，养老金总支出持续上涨。模型测算显示，即便推行渐进式延迟退休，2026 年就会出现收不抵支，年度缺口 1.67 万亿元，开始动用历史累计结余弥补。
往后缺口规模逐年扩大：2027 年缺口约 2 万亿元，2028 年达到 2.4 万亿元，2029 年缺口 2.9 万亿元，8.2 万亿期初累计结余基本消耗完毕，结余转负，养老金发放需要财政兜底；2030 年，年度缺口扩大至 3.5 万亿元。
长期来看缺口扩张加速，2050 年年度缺口将达到 30 万亿元；2026‑2050 的 25 年间，累计财政补贴需求高达 270 万亿元。
基金收入虽保持增长，但增速始终低于支出增速，财政兜底压力随时间快速放大。
2、性别差异，进一步加剧支出压力。女性平均预期寿命更长，延迟退休对女性群体的基金改善效果要高于男性。女性退休群体规模扩张，是支出测算中的变量。
灵活就业群体规模扩张，带来结构性扰动。测算期初灵活就业人口 1.3 亿（还不是26年流传甚广的3.2亿，或许仅含城镇人口），占城镇就业人口 27.6%。该群体普遍存在参保率不足、缴费基数偏低、缴费连续性差的特点。
模拟显示，若 2035 年灵活就业占城镇就业比重提升至 35%，养老金整体缺口将是基准情景的 1.44 倍；占比达到 40%，缺口为基准情景的 1.5 倍。即便到 2050 年，灵活就业占比抬升依旧会推高缺口，分别达到基准的 1.15 倍、1.18 倍。
由此可见，单纯扩大灵活就业参保覆盖面，短期可以增加缴费人数，但受缴费水平制约，难以从根本上扭转基金收支恶化。
人口结构变化具备长期惯性，短期人口政策无法快速逆转老龄化趋势（况且人口暴增，将引发新的财政压力），养老金压力属于中长期结构性问题。老年抚养比持续走高，供养关系不断弱化，收支矛盾最终会传导至公共财政。
三、延迟退休，治标不治本
1、延迟退休，通过双向机制改善基金运行：一方面拉长参保人员缴费年限，增加基金收入；另一方面缩短养老金领取年限，压缩基金支出。政策启动时间越早、推进节奏越平缓，越能推迟基金赤字出现时点，压缩长期累计缺口。
精算模拟证实，渐进式延迟退休能够实现明显的增收减支。社科院相关研究同样表明，每延迟退休一年，统筹基金能够实现增收减支，但不能单靠延迟退休完成制度自我修复。延迟退休更多是缓解压力、争取改革窗口期。况且，政策落地需要较长缓冲周期，重体力岗位、身体条件较差劳动者承受能力有限，面临的冲击很大。
2、2029 年，是基金结余转负的时间节点。
如果能够夯实缴费基数、税务全责征收社保，实现提升征缴率的目标，但又会同时出现社保缴费负担提升，压制经济和消费活力，极可能倒逼企业缩减招聘，部分群体选择断缴。这样的负反馈效应，会进一步消解正向机制的构建和运行。
总之，在社会财富和资本总数不变前提下，为了给财政减压而给企业增压，相当于典型的“拆东墙补西墙”。与此同时，延退也是在给每一个缴费的个人增压：你的生活和工作，距离颐养天年将越来越远。
所以，延退的本质，是又一次甩包袱式的风险和责任转嫁。
四、养老保险改革思路
说到底，延迟退休只能作为改革的一环，多项制度协同，才能稳住长期收支平衡。基准模型建立在 69% 征缴率基础之上，只能做为政策从严决策的下限参考阈值。真正需要有所大动作的改革方向是：
第一，持续落实国有资本划转充实社保基金。
第二，提高基本养老保险基金市场化投资收益。
第三，健全多层次养老保障三支柱体系。
第四，建立养老金动态调整与常态化精算平衡机制。
如果说，上面四项是技术性调整，那么下面两项才是决定改革成败的关键，而第六项，更是重中之重：
第五，完善配套就业支持制度。
维护大龄劳动者就业权益，强化职业技能培训、健康保障，破除大龄群体就业壁垒，降低低技能、重体力劳动者改革冲击。兼顾中小微企业承受能力，避免缴费成本快速上涨造成用工收缩，损害养老保险缴费根基。
第六，在上述基础上，一方面从顶层设计层面摆脱对“鸟笼经济”的坚守，激发、释放市场创投积极性，以经济发展、效率提升做大财富蛋糕，进而保证养老蛋糕份额；
另一方面，在现有财富基本盘不变前提下，从公平分配角度入手，消除编制内外、城乡区域等不同群体的制度性差距，才能从根本上提升大多数国民的消费、养老能力和信心。
养老改革，虽是诸多必改事项之一，但已时不待我。从其每一个动作当中，也能以管窥豹，一叶知秋，窥见诚意。
参考文献：
[1]张永凯，王铭宣。老龄化、延迟退休与城镇企业职工基本养老保险收支平衡 [J]. 中央财经大学学报，2026 (07):45‑58.
[2] 中国社会科学院世界社保研究中心。中国养老金精算报告与社保可持续发展研究 [R]. 北京：中国社会科学出版社，2025.
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