实体经济根基的巩固与科技创新驱动的双重引擎，正在"十五五"期间引领中国经济迈向高质量发展新阶段。在这一重要历史节点，资本市场被赋予价值发现与资源配置的重要使命，其作用与定位正在发生深刻变化。
备受瞩目的"十五五"规划蓝图日前正式揭晓。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国经济发展指明方向。值得关注的是，《建议》将"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"置于战略任务首位，这一布局凸显出实体经济在未来发展中的核心地位。
著名投资人、欧美中投资促进会主席张家豪在接受美中时报专访时表示："实体经济始终是中国经济的根基，而科技创新则是引领未来发展的核心动能。'十五五'规划带来的不仅是常规性的政策红利，更是中国经济转型升级的结构性机遇。在这个过程中，资本市场将发挥至关重要的价值发现和资源配置作用。"
把握战略新局：现代化产业体系引领发展方向
仔细研读"十五五"规划《建议》，可以发现现代化产业体系建设被摆在战略任务的首位，这一布局具有深远的战略意义。国家发展改革委主任郑栅洁在中共中央新闻发布会上强调，中国经济靠实体经济起家，也要靠实体经济走向未来。他从"固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效"四个维度系统阐释了产业发展路径，勾勒出清晰的产业发展图谱。
在张家豪看来，这一战略布局与资本市场的价值投资逻辑深度契合。他分析道："在我的投资生涯中，始终坚信'政策导向决定产业方向，产业方向引导资本流向'这一基本原则。'十五五'规划明确的战略重点，实际上为资本市场指明了价值投资的新方向，提供了清晰的投资路线图。"
值得深入探讨的是，《建议》在培育新兴产业和未来产业方面作出了具体而明确的部署。规划明确提出要打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，同时前瞻布局量子科技、生物制造、第六代移动通信等未来产业。这些部署不仅勾勒出产业发展的未来图景，也为资本市场提供了重要的投资指引。
推动资本赋能：从融资平台到创新引擎的转型
作为深耕资本市场多年的投资专家，张家豪对"十五五"规划蕴含的深刻变革有着独到见解。他认为，资本市场在"十五五"期间将实现从传统融资场所向创新要素聚合器的深刻转型，这一转变具有里程碑意义。
"资本市场不仅是企业融资的平台，更是创新方向的探测器和产业升级的助推器。"张家豪指出，近年来资本市场支持科技创新的作用正在日益凸显。相关数据显示，目前创业板、科创板上市公司中，战略性新兴产业市值占比已超过60%，这一数字充分体现了资本市场对科技创新的精准支持和有效引导。
张家豪特别强调，资本市场对新质生产力的培育至关重要。"通过价格发现机制，资本市场能够精准识别和支持那些具有核心技术和创新能力的优质企业，引导资源向科技创新领域集聚，形成良性循环的发展格局。"
他特别提到证监会近期推出的科创板"1+6"改革政策，认为这一制度创新精准服务国家战略，将第五套上市标准适用范围扩大至商业航天、人工智能、低空经济等前沿科技领域，体现了资本市场改革的深度和广度，展现了监管层的前瞻性布局。
捕捉投资新机：十万亿级市场空间开启
根据国家发展改革委的初步测算，仅传统产业优化升级未来5年就会新增10万亿元左右的市场空间。这个数字背后蕴含着巨大的投资机遇。与此同时，新兴产业和未来产业正在蓄势发力，其未来10年的新增规模预计相当于再造一个中国高技术产业，这将为经济发展注入新的强劲动能。
张家豪分析认为，这一巨大的市场空间将催生多层次的投资机遇。"从传统产业数字化转型到战略性新兴产业集聚发展，再到未来产业前瞻布局，将形成梯次衔接、协同发展的产业投资新格局。投资者需要把握这一历史性机遇，做好长期布局。"
他特别指出，在商业航天、低空经济、人工智能等前沿领域，中国企业正迎来历史性机遇。"以我们投资的必博半导体为例，该公司研发的4G+5G RedCap+卫星三模融合芯片，正是抓住了空天地一体化通信的发展机遇，这与'十五五'规划中关于空天信息等未来产业的布局高度契合。这种基于深度产业研究的前瞻性布局，往往能够获得更好的投资回报。"
张家豪预测，随着"十五五"规划的实施，中国在全球产业链中的地位将加速向价值链高端迈进，这一过程将孕育大量投资机会。他特别看好数字经济与实体经济深度融合带来的结构性机遇，认为这将是未来最重要的投资主线之一。
重构创新生态：耐心资本培育创新沃土
截至2025年二季度末的数据显示，我国私募股权创投基金管理规模已达14.4万亿元，在投项目15万个。其中，创业投资基金在投项目投向中小企业、高新技术企业、初创科技型企业的数量占比分别达到74%、50%、32%。这些数字充分体现了耐心资本"投早、投小、投科技"的特质，展现了资本对创新的支持力度。
张家豪强调，培育壮大耐心资本是"十五五"时期资本市场支持科技创新的关键所在。"科技创新具有高投入、长周期、高风险的特点，需要与之相匹配的长期资本支持。这就需要我们构建更加完善的投资生态，为创新企业提供全方位的支持。"
他建议，应从募资、投资、退出等多维度协同发力，系统构建有利于耐心资本发展的制度环境与市场生态。"这包括优化政府引导基金运作机制，完善长期资金参与股权投资的政策环境，以及建立更加多元化的退出渠道等。只有建立起这样的良性循环机制，才能真正支撑起科技创新的大厦。"
业内专家普遍认为，壮大耐心资本需要充分发挥国家创业投资引导基金的杠杆效应，撬动更多社会资本投向科技创新领域。在"十五五"期间，政府引导基金应当作为耐心资本和风险分担者，通过参股市场化创投基金，共同支持种子期和初创期科技企业，形成政府与市场协同发力的良好局面。
提升开放质量：全球资本共享发展红利
"十五五"规划明确提出"扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面"，这意味着资本市场国际化进程有望迈上新台阶。国际金融机构高盛在最新报告中明确表示："中国资本流入股市的结构性趋势可能已经开始。"这一判断反映了国际资本对中国市场的信心正在增强。
张家豪认为，随着"十五五"规划的实施，中国资本市场与全球市场的互联互通将进一步深化。"这不仅体现在市场准入的持续放宽，更体现在制度型开放的全面推进。我们需要通过更深层次的开放，吸引更多全球资本参与中国经济发展。"
他预计，"十五五"期间将重点优化合格境外投资者制度，适度放宽投资额度管理，扩大投资范围至衍生品等更多资产类别。同时，"沪伦通"、"深港通"等互联互通机制也将持续拓展，推动中国市场与全球市场的深度融合。这些开放举措将为中国资本市场注入新的活力。
专家表示，未来应当鼓励开发更多面向境外投资者的以人民币计价的金融产品，提升人民币资产吸引力，这有助于推动中国资本市场更高水平对外开放。通过构建多元化、国际化的金融产品体系，能够更好地满足全球投资者的配置需求，提升中国资本市场的国际竞争力。
展望未来发展：多层次赋能产业体系建设
随着"十五五"规划《纲要草案》编制工作的全面启动，资本市场服务实体经济的方式和路径也将迎来深刻变革。张家豪总结认为，未来五年，资本市场将在三个层面赋能现代化产业体系建设，形成多层次的支持体系。
在融资功能层面，资本市场将创新直达实体经济的金融产品和服务，加大对重点领域和薄弱环节的融资支持。这不仅包括传统的股权融资，还包括更加多元化的债权融资、资产证券化等创新工具，为企业提供全生命周期的融资服务。
在价值发现层面，资本市场将引导资源向具有核心技术和创新能力的优质企业集聚，推动产业结构优化升级。通过完善的市场化定价机制，资本市场能够有效识别企业的内在价值，引导资源流向最具发展潜力的领域和企业。
在风险分担层面，资本市场将通过多层次市场体系和多元化金融工具，为科技创新和产业升级提供风险保障。这包括发展风险对冲工具、完善保险机制等，帮助创新企业更好地管理风险，提升抗风险能力。
"科技、资本与实体经济的高水平循环是'十五五'时期的重要特征。"张家豪强调，"在这个过程中，资本市场不仅要为企业提供资金支持，更要成为创新生态的重要组成部分。通过完善的基础制度体系和精准的政策引导，资本市场将更好地助力中国经济实现高质量发展。"
展望"十五五"，随着规划纲要的逐步落实，资本市场必将在科技自立自强的时代征程中展现更大担当。在张家豪看来，未来五年将是中国经济转型升级的关键时期，资本市场需要准确把握"建设现代化产业体系"这一战略任务，通过深化改革和创新发展，更好地服务实体经济，助力中国经济在高质量发展的道路上稳步前行。这个过程既充满挑战，也蕴含机遇，需要各方共同努力，推动形成良性发展的生态体系。
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