全球家居零售业巨头百安居，在中国市场艰难地做出了最新选择。 12月22日，物美商业（01025.HK）的母公司物美集团确认，以14亿人民币的代价收购中国百安居70%的股权，而百安居的母公司翠丰集团，在合资企业中将保留30%股权。 对于此次收购，物美集团董事长蒙进暹表示，未来，合资企业将依托物美成功的零售经验和对中国市场的深度了解，充分利用翠丰集团在家居建材领域的专业经验、全球采购能力和品牌价值，提升中国百安居现有业务水平。而翠丰集团在今天发出的关于该项交易的公告中称：“非常高兴我们找到了实力雄厚的零售合作伙伴来释放中国业务的投资价值。” 腾讯财经获悉，本次交易尚须经过中国商务部审批，如获批准预计将在明年上半年完成。此次交易，翠丰集团聘用瑞银投资银行作为财务顾问。 一桩跨业态的并购 成立于1994年的物美集团，过去20年间一直是零售业相对活跃的买家。 物美集团在华北、华东及西北经营750家连锁超市，总经营面积超过140万平方米，是北京物美商业（01025. HK）和新华百货（600785. SH）两间上市公司的控股股东。旗下拥有物美、美廉美、新华百货、浙江供销和湖州老大房、京北大世界等多个品牌。 由于国内零售业存在严重的地方割据状态，物美集团虽然在华北尤其是北京以及周边市场拥有较高的市场份额，但是，打破地方割据的状态并不简单。为了改变区域上的割据，物美集团选择的“东突西进”兼并扩张路径。除了物美品牌本身之外，新华百货、浙江供销、湖州老大房等诸多品牌，都是物美集团通过收购扩张获得的。 对于本次对百安居以14亿人民币收购70%股权的交易，国泰君安港股消费分析员许智程接受媒体采访认为，由于百安居近年来的财报显示一直处于亏损状态，无法用市盈率给整体资产进行一个估值。此外，百安居基本都是租赁店，没有物业价值，其现存资产主要为原址经营权，以及数据、管理系统、品牌、经销商资源等无形资产，因此在行业低迷期，物美以14亿人民币获得其70%的股权，还是比较合理划算的。 值得注意的是，不同于以往的同业收购，此次物美集团的收购之举是一次跨业态收购。对此，物美董事长蒙进暹表示，零售业的整合速度在不断加快，不论是快速消费品还是家居建材企业，都是要从消费者利益出发，提供高品质、低价格的商品和服务。整合可以使企业之间优势互补，可以共享系统资源、顾客资源、网点资源以及管理资源，最终提高企业的运营效率。 翠丰集团 “解套” 自2014年3月起，翠丰集团就开始在中国市场寻求合作伙伴。但是，这一工作并不顺利。 不顺利的原因，源于百安居中国公司并不理想的业绩表现。腾讯财经获悉，百安居自1999年进入中国市场，目前在华的年销售额约为40亿元，在中国市场的一、二线城市拥有39家家居卖场，但是，公司整体运营一直处于亏损状态。 截至目前，百安居进入中国市场已经有15个年头。刚刚涉足中国市场的1999年，百安居以其DIY装修理念和全新、全系列的商品展示方式，在中国家居连锁史上掀起不小的波澜，也获得不错的口碑，受到消费者的追捧。 尤其是2002年开始，后来曾经做过阿里巴巴集团执行副总裁的知名职业经理人卫哲，加盟百安居中国区并出任总裁一职后，百安居中国区进入了快速扩张期。在卫哲任职的4年时间里，百安居中国公司迅速进入了25座城市，开设了63家门店。 然而，与地产行业发展息息相关的家居装修产业在2007年出现了行业转折点。这一年，百安居中国公司也陷入迷茫。一方面，快速发展带来了供零关系紧张以及拖欠供应商货款等问题；另外一方面，快速发展产生了很多内部腐败等问题，以致于翠丰集团不得不对百安居中国公司做出新的战略调整。 从2008年左右开始，百安居中国公司开始了漫长的关店止亏行动。过去6年时间里，百安居中国公司先后关停了24家门店，并且，将一部分门店的经营面积由大改小。在战略收缩的过程中，百安居中国公司也与欧派等厂商尝试合作家装一体化服务，也取得了一定的业绩好转。 在百安居中国公司业绩表现不佳的过程中，全球最大的家居连锁巨头家得宝也遭遇同样尴尬。2012年9月，通过收购本土知名家居连锁品牌家世界曲线入华的家世界，由于一直找不到更好的盈利模式，最终以关闭所有门店的形式退出了中国市场。 相较于家得宝，翠丰集团对于中国市场的态度更加坚守。值得注意的是，此次出售股权，翠丰集团仍然保留了30%的百安居中国合资公司股权。 对于以上公布的消息， 翠丰集团首席执行官Véronique Laury 表示：“非常高兴我们找到了实力雄厚的零售合作伙伴来释放中国业务的投资价值。这将使我们能把金融资源和管理人才更加集中投入在广阔而具有吸引力的欧洲建材家居市场。” 物美如何操盘？ 花费14亿元的代价购入70%百安居中国公司股权，物美集团肯定意有所图。 国内实体零售业正处在一个微妙下行的时期。中华全国信息中心数据显示，全国百家零售企业前三季度销售下滑0.1%。而作为区域实体零售的龙头企业，物美集团必须对自身战略做出调整。 结合此次收购，零售业内人士分析称，百思买在家居版块的商品结构，可以用来改造物美集团750家商品结构，而家居商品在近年来对消费者的粘性越来越强。腾讯财经获悉，目前物美的家居类商品有3000-4000种，非主营商品。未来在这一品类的采购渠道和采购量将得到增强，价格也将更具竞争力。 但是，传统商超和家居建材连锁两种业态，以及民营企业和外资企业两种文化的整合，无疑是考虑物美此次收购成功与否的一个重大难题。 面对可期的难题，蒙进暹表示，物美的先进系统和管理理念此前曾充分应用于多家收购企业，通过系统整合导入高效率的管理模式，原有企业团队和员工随着企业更快的发展获得提升空间和个人价值的提升，规模效应大幅提升供应链效率，供应商同时得到更多生意机会。 对于企业未来规划，蒙进暹表示，未来，合资企业将依托物美成功的零售经验和对中国市场的深度了解，充分利用翠丰集团在家居建材领域的专业经验、全球采购能力和品牌价值，提升中国百安居现有业务水平，同时，大力发展电子商务平台、利用物美密集的门店和会员资源，多业态多渠道发展中国百安居业务。 此外，物美集团新闻发言人乔红兵表示，本次收购将不影响百安居原有的管理团队的稳定性，公司将按照既往薪资，最大程度调动和发挥百安居原有管理团队的优势和积极性。（腾讯财经 丁磊 发自广州）
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