人民币在各种货币篮子中日益抢眼意味着在密切关注外汇市场动向的亚洲决策者眼中，美国联邦公开市场委员会决策的影响力恐怕要打上一些折扣。 路透社分析报道称，如果你想找出明年全球汇市的重大风险，最明显的就是人民币贬值幅度超过预期。 在过去一个月各家机构公布的琳琅满目的2016年前景报告中，多数大银行都预计未来12个月人民币贬值5%-7%。 但也有部分银行称，基于中国当局可能考虑需要刺激出口以及提高竞争力，或是中国民众希望将更多储蓄资金移往国外，这些因素可能很容易就引发人民币加速贬值，或甚至10%以上的贬幅。 这又会反过来刺激更多资金流出中国，退出中国相关投资，带动韩国、马来西亚或台湾货币贬值，对中国经济成长续航力带来更多疑问，而偏偏目前中国经济增长对于蹒跚前行的全球经济至关重要。 “风险在于人民币的这波贬值可能变得不那么有序，”法国兴业银行[1.30% 资金 研报]驻伦敦的全球利率和外汇策略主管Vincent Chaigneau称。 “我认为未来一年跌至6.80还算正常，但若三个月内就跌到这个价位就有点太快了。” 人民币兑美元目前报约6.47。 大跌之后可能发生什么事，或许8月11日中国意外让人民币一口气贬值3%可以做为借镜。当时全球市场大为动荡，而不到两周后美股创下四年来最大跌幅。 环球银行金融电讯协会(SWIFT)数据显示，人民币已经成为全球第四大国际支付货币；此外，两大银行间交易平台--汤森路透及毅联汇业(ICAP)旗下的EBS双双表示，人民币交易量已经挤进前五大。 人民币交易 过去，大型银行业者对于人民币的预估往往夹杂在年度展望报告的缝隙里，因为大家知道，没有几个大投资者会交易人民币。 而在他们为全球客户提供的2016年交易策略中，各种人民币交易首当其冲。 中国重新将侧重点放在人民币兑一篮子货币的贸易加权汇率，不再重点关注人民币兑美元汇率，这使情况变得更为复杂。但根据路透于12月初进行的汇市调查，未来一年人民币兑美元境内汇率料报在6.55，而现在约为6.4723。 外汇市场六大银行中，巴克莱预计贬值至6.90，精于中国业务的汇丰、德意志银行和摩根大通都预计为6.70，花旗预计为6.69，瑞银集团预计为6.80。 “人民币已经在贬值。12月资本外流可能强劲，”摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou称。他的计算暗示，未来一年中国资本[0.00%]将外流300-400亿美元。 “假设中国试图进一步让人民币贬值，尤其以贸易加权为基础，可以假设我们将看到更多资本外流。但可能不会像8、9月份那么密集。” 命运 很多银行业者认为中国将继续控制人民币，只会稳步贬值，因担心导致有大量美元债务的中国企业破产。 尽管中国稳步向西方资金打开通往其股债市的道路，但今年也显示，其准备中止数以万亿美元计国内储蓄流向国外。 对于投机性投资者的一个大问题，是这个大坝什么时候能决堤，以及中国央行什么时候能找到目前已实施控制之外的其它措施。 对冲基金SLJ Macro Partners合伙人任永力表示，就贸易加权指数来看，人民币遭高估的幅度约为15%，他估计，与目前3.44万亿(兆)美元外汇储备相较，中国对海外资产的总体需求达3万亿美元。 “自夏季以来这类资金流出可能已达5,000亿美元，”他说道，”储备未来二至三年可以持续向2万亿美元靠拢，而这仍是个足以应付各种紧急状况的充裕水准。” 其他位于伦敦的对冲基金经理人表示，贬值幅度加剧自然会让侧重中国市场的西方出口商感到忧心，在此同时将使西方国家面对更大的通缩压力。 若人民币兑美元进一步贬值，中国竞争力随之提升，则亚洲其他大型制造业者可能做出相对回应，好保有去年本币贬值后所取得的竞争优势。 但对于实际情势是否会这样发展，各界看法不一。瑞银集团指出，马币及印尼卢比可能会走贬，而摩根大通则认为台币和坡元将下滑。 “我认为当局至少会引导人民币贬值10%，”丹麦盛宝银行(Saxo Bank)投资长Steen Jakobsen表示。“这只会让人民币兑其他亚币回到去年的水准，因此肯定还会有更大幅度的贬值。”
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