编者按:

　　从一些标准来看,雅典的房产和美国的原油已经可以用极端廉价来形容了。那么,现在是否正意味着一个买进的好时机?对于那些在别人多路而逃时敢于逆流而上的人,历史老人往往是非常关照的。比如,1998年危机最严重时至今,摩根士丹利俄国指数的回报率达到了15倍,阿根廷指数2002年最低点以来的回报率为10倍,而那些人云亦云的人是无论如何也赚不到这么多的。

　　本期报纸,我们特别开设了两个版来探讨抄底的时机问题,从众多角度看去,或许,逆势操作者的买进机会已经到来。

　　在国内,大型国企和中小型私企赴美投资油田已不罕见。如今,由于市场进一步开放,个人投资者也可以投资美国油田,从中获取利润发洋财了。最低投资2万美元,就可以成为美国油田的股东,既不用自己费力去开采石油,也不用动脑筋费精力,就只管坐等分红,真有这么好的事?随着国际油价的走低,投资海外能源无疑成了不少人的选择

　　“拥有自己的石油”已经不是句梦话,当前越来越多的中国投资者正在抄底美国石油产业。

　　日前,美国油料工程公司(American Impact Energy)正通过知名涉外房企万国置地寻找中国投资者,共同投资位于美国得克萨斯州的六口油井。

　　“万国置地负责这个项目在中国的资金募集,项目投资总金额为800万美元,美国油料工程公司出资一半,中国投资者需要出资400万美元。”万国置地CEO史锐雪向《国际金融报》记者透露,“在我们的投资报告会上,中国投资者对持有美国石油资产非常感兴趣,已经确定有一位投资者付款超过100万美元,是万国置地的已有客户,照此速度,我们可能提前结束项目招标。”

　　史锐雪告诉记者,中国投资者们在经历了买地、买房这些初期海外投资之后,也在寻求更加多元化的投资模式,石油投资显然是个不错的选择。

　　生意社成品油分析师李宏在接受《国际金融报》记者采访时表示:“市场已经试探出了国际油价的底部区间,未来国际油价有望反弹,从油价水平来看,目前是抄底的好时机。”

　　2万美元可买油井

　　拥有油井虽然听上去很高大上,但是投资门槛并不高。

　　万国置地方面告诉《国际金融报》记者,按照设计,万国置地香港公司和中国个体投资人将组成一个“美国得克萨斯石油投资一期有限合伙公司”,共同投资400万美元,占有50%的产权。这400万美元被分成40个单位,每个单位10万美元,投资者以单位数认购,产权也是按照单位数划分。如果从个人投资者手中募集不到400万美元,将由万国置地补齐剩下的部分。

　　也就是说,这笔项目的投资门槛为10万美元。此外,项目客户认购石油项目产权可自由赎回。

　　收益方面,投资者认购期达12个月,则年化收益率为10%;认购期18个月,年化收益率为12%;认购期36个月,年化收益率则达到15%。

　　而据《国际金融报》记者了解,万国置地并非第一家引入美国油井投资项目的公司。早在2012年,就有机构在进行类似的项目运营。

　　青岛越洋出入境服务有限公司经理刘德峰在接受《国际金融报》记者采访时表示:“我们可能是第一家引入私募投资美国油井项目的公司。作为美国赛得利石油天然气公司的中国首席代理,公司从2012年开始,就向中国投资者推荐美国油井开采项目。在我们的运作下,已经有100多位中国投资者入股20多口美国油井,目前所有投资者均无亏损记录。”

　　不仅如此,甚至已经有中国投资者回本了。

　　青岛投资者吴霞(化名)就是首批领到美国石油私募投资分红支票的投资人。2012年12月,她参加赛得利石油天然气投资说明会,2013年2月,她拿出12万余元人民币参与了油井投资。在等待了90天后,2013年5月吴霞收到了第一张支票。此后每个月的5号,她都会收到分红支票,支票金额都在1000多美元,换算成人民币在7000元左右。在2014年6月之前,国际油价在每桶90美元至110美元之间宽幅震荡,保障了吴霞的高收益。2014年6月后,国际油价步入下滑轨道,随行就市,吴霞的分红自然就少了,目前油价已被腰斩,吴霞每月的分红也减至四五百美元。不过,吴霞表示:“至2014年年底,我的本金已经赚回来了。”

　　刘德峰介绍,美国近海石油和天然气资源归美国联邦政府所有,主要集中在墨西哥湾内和加州海岸线以外的近海,美国政府只管这块。这些油田多数被美国大型油企和跨国油企开发。但美国是私有制国家,其土地资源为私人所有,在私有土地上勘探出石油和天然气,这些油气资源的开采只需同土地拥有者即地主谈判,政府管不着,也不管。私募投资油井项目瞄准的就是后者。

　　项目所涉油井股权会被分割成很多股,投资者可以认购1股、10股、整个油井或者多口油井。私募投资美国油井项目的投资门槛最低为2万美元,投资者可以将资金都投入一个油井,也可以投资两个油井,每个投资1万美元。

　　有意向的投资者可以首先通过公司领取美国石油公司提供的即将开采的油井商业计划书可行性报告,然后根据自己的想法决定签约开采哪口油井,投资多少份。石油公司在招募完大部分资金后,开始雇佣钻井队钻井,并提供每天的开采日志报告。投资完毕后,投资者会根据投资多少获得相应的油井股权。

　　等到油井成功出油,石油公司会在石油管理处进行油井产权登记,投资者是油井产量的所有人,石油公司会按照每个股东的认购股权和地主的所有权一起登记到政府的油井产量分配里。

　　项目平均月收益达3%至10%,月月分红可以延续15至25年,分红收益以支票的形式从美国邮寄到投资者手中,通常一口新井从出油到完成所有登记审核资料、第一次拿到分红支票的时间大约是在签约后的60至90天。油井一般可以产出15至25年,也有高产油井能产出40至50年。

　　周期长风险大

　　当然,投资的收益与风险是对等的。能源项目投资周期长,一直是风险较大的行业,甚至不少大企业在能源投资上都栽了跟头。

　　李宏对《国际金融报》记者指出:“投资美国油井股权,最大的风险是油价的不确定性。”

　　从美国纽约原油期货价格走势来看,油价已经从2014年6月每桶110美元左右的高位下跌至目前的每桶50美元左右,此前触及了每桶45美元价格低位后,出现一波强势反弹。

　　美国独立油气生产商多达13000多家,美国石油产量的50%、天然气产量的60%由中小石油公司生产。在油价下跌的过程中,受冲击最大的是美国中小油田,这些油田成本区间较高。

　　“没有人知道油价到底需要反弹到何种水平,持续性如何。”李宏表示,“如果油价长期处于低位,那么中小油田很难获利。”

　　摩根士丹利近日发布报告称,原油可能小幅反弹,但是涨幅可能会有限且不具有可持续性。摩根士丹利还强调,全球原油市场的基本面从今年3月起可能继续恶化,供需失衡的态势可能加剧,起码不会出现缓和。该行预计,英国伦敦北海布伦特原油期货价格将在第一季度最低跌至每桶57美元,第二季度最低至每桶43美元。

　　巴克莱银行分析师表示,由于供需失衡的局面近期并无明显缓解,油价可能仍未跌到底,未来数月纽约、伦敦两地油价可能跌至每桶40美元以下的低位。该行将今年布伦特原油均价预期由每桶72美元下调至每桶44美元,将今年纽约原油均价预期从每桶66美元下调至每桶42美元。

　　高盛集团也强调,尽管原油价格大幅下跌,但近期继续下行的风险依然偏大,投资者应保持谨慎。高盛总裁兼首席运营官柯恩近日在美国国家广播公司商业新闻台接受采访时表示,油价可能跌至每桶30美元。

　　刘德峰也坦言:“油井分红根据每月产油销售情况而定,收入根据市场价格波动,油价高则分红多,油价低则分红少。在利润分配上,首先要付给地主25%,其次石油公司抽成管理费约占20%,剩下的50%多由所有股东按投资比例进行分配。现在投资者资金回笼速度确实在减慢。”

　　不过,李宏表示:“一部分价格风险已经得到了释放,国际油价在每桶45美元处并没有徘徊多久,市场已经试探出国际油价的底部区域。价格不会长期处于底部,特别是开春后工业用油回暖将带动油价出现反弹,我看好油价反弹至每桶60美元。”

　　在经历了近7个月的连续下跌之后,国际油价近日迎来持续反弹。截至2月3日,国际原油价格连续4个交易日上涨,累计涨幅达24.85%,创6年来最大升势。布伦特原油价格一度大涨7%,触及每桶59美元关口,创2014年12月29日以来新高,美国纽约原油期货也在盘中大涨9%,触及每桶54.24美元,创1月2日以来新高。不过,大涨势头再次受挫。2月4日,美国原油期货价格收盘下跌4.60美元,跌幅8.67%,创2014年11月28日以来最大单日跌幅,收报48.45美元/桶。布伦特原油下跌5.8%,收报54.55美元/桶。

　　中国石油大学经济学院教授冯连勇在接受《国际金融报》记者采访时表示:“石油投资项目有很强的专业性,一般投资者很难把握,需要专业机构进行系统科学评估,如产油量测算、油品质量等。”

　　刘德峰告诉《国际金融报》记者:“在中国投资者入股的20多口美国油井中,有一口没有打出油,最终美方为中国投资者置换了另一口已经出油的油井的干股。参与油井投资的投资者还是需要一定风险承受能力的,美国政府建议当地投资者,此类投资适合年收入超过20万美元的家庭。”

　　退出渠道

　　“虽然有风险,但风险也并非投资者想象中那么大。”刘德峰告诉记者,“在美国这种油井投资模式已经有100多年的历史,每一个环节都有合理的法规条例和规定,石油产权的土地主与投资人享有相同的股东权利,经营非常透明。”

　　记者了解到,石油行业的监管在美国和金融行业一样是监管最严格的行业,绝对透明公开,所有油井产量严格受到州政府的监控,油井打出来后,政府就会在油井的出口加装无线计数器,这样每天炼油厂来拉多少油,应该缴多少税都会记录在案。而且油井的产量在政府网站上全部公开可查,所有石油的销售报告由于涉及到报税问题,也全部在政府网站上进行公示,所有资金全部受到监管银行的保护。

　　刘德峰强调:“美国当地投资者也在参与这样的项目。”

　　“其实,在中国投资者参与之前,来自韩国、日本、新加坡的投资人早就开始对这些领域进行投资了。”史锐雪说。

　　作为牵线人,万国置地等中介机构在项目中的角色定位与该投资项目的安全性紧密相关。史锐雪告诉记者:“我们将自己作为风险投资的第一道把关者。我们早就对这些油田进行了项目调查,从勘测到估价。”眼见为实,刘德峰则是带投资者进行实地考察:“从2012年开始,我每年都要往返美国数次,我们考察小组在美国多个著名的产油区都留下了足迹。”

　　除了法规政策外,上述公司也在项目的油田选择、技术、团队等方面做了安排,以降低风险。

　　史锐雪指出:“万国置地选择的中小油区块通常位于大石油公司开采的大型油区块同一地带,拥有基本相同的地质构造和几乎完全相同的开采条件,在大型石油公司成功开采后,附近的中小油区块立即极富投资价值。”成熟油区块的产量稳定,可避免完全开挖新井带来的风险和不确定性,适合初次投资的中国投资者。此外,万国置地项目的日常运营团队都有30多年的原油开采经验。

　　对于参与私募投资美国油井项目的投资者,还有张“王牌”就是项目的流动性,由于投资者直接拥有油田所有权,无需通过第三方代持投资,所有权可以转让或者在市场进行买卖,流动性较好。为了应对价格暴跌下的流动性缺失,万国置地项目还做了进一步安排,即当国际油价下跌至每桶30美元时,中国投资者可以将其持有的油井产权份额出售给美国油料工程公司,该公司必须接收,保障了中国投资者退出渠道的通畅。

　　投资时机正好

　　如果投资者没有信心,也可以参考一下投资大佬的做法。

　　2014年12月,巴菲特旗下投资公司伯克希尔宣布收购Charter Brokerage,这家公司是服务于石油和化工行业的第三方物流提供商。

　　同一时间,全球最大的另类资产管理公司黑石集团已经开始筹备第二只能源基金,融资上限为45亿美元。黑石集团总裁史蒂夫·施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)表示,现在是多年来抄底能源的最好时机,“很多人基于高油价预期借了很多钱,如今他们需要更多的融资。行业将会出现很多重组,会波及很多公司。这是许多年以来最佳的抄底机会。”

　　全球信息和分析资源的领导者IHS Inc能源2月3日发布报告称,在油价低于每桶60美元的情况下,2014年钻探的美国油井中有超过半数赚不了钱;而新钻探的油井中,有30%油井在油价位于81美元以上才能收支平衡。2014年时,约1/4的新油井在40美元或以下可以不赚不赔。

　　美国北达科他州矿产资源部估计,该州生产商需要每桶55至65美元的井口价(生产商将天然气输入高压管网,在此交割形成的价格称为“井口价”),才能维持当前每天120万桶的产量。

　　石油服务业巨头贝克休斯公司(Baker Hughes)近期公布的美国闲置石油与天然气钻井平台多达94个,这是1987年以来最高水平,过去两个月闲置的钻台合计352个;石油业巨头英国石油公司(BP)称将削减开支,将今年预算支出由此前预计的260亿美元下调至200亿美元。

　　“许多美国小型的石油生产商面临严峻的选择,要么关闭旧的高成本油井,要么继续烧钱,度过油价低迷时期。美国石油产业的融资需求正在大幅增长,中国投资者的机会也源于其中。”李宏指出。

　　记者了解到,万国置业项目招标的六口油井正是美国得克萨斯州的在售不良资产,这些油井原主是一家加拿大石油公司Molopo Energy,由于国际油价暴跌,这家公司出现了资金问题,因此不得不出售在美国的油井。现在该公司仍然持有这六口油井的设备,并持有美国油料工程公司25%的股权。

　　李宏强调:“从长期来看,目前是投资美国石油产业的好时机,国际油价正处于底部,由于石油是稀缺战略资源,长期趋势依然是上涨的。”

　　史锐雪也对项目投资前景充满信心。

　　据相关数据预计,到2020年,美国石油产量将超过1500万桶,超越沙特阿拉伯,美国即将取消制定将近40年的石油出口禁令,美元也在持续走高。

　　“这意味着美国一定会成为世界石油秩序规则的制造者。而目前打压国际油价一方面是对于俄罗斯的制裁,另一方面是给石油输出国组织(OPEC)中的产油国制造压力。从长期计划来看,美国政府有能力让石油回到中高价位。”史锐雪告诉记者。

　　刘德峰也表示:“国际油价处于低位,油井股权估值较低,降低了投入门槛。”

　　记者了解到,在这个项目之后,万国置地美国投资事务部还会推出第二期、第三期投资项目。“油井选址还是在得克萨斯。”史锐雪说。(人民网——国际金融报)